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1月10日，國(guó)投白銀LOF發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，近期，基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)投資者密切關(guān)注基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能面臨較大損失。值得注意的是，1月5日—1月10日，該基金連續(xù)6天發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。

公告顯示，1月8日，國(guó)投白銀LOF的A類份額單位凈值為2.1311元，截至1月9日，基金二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為2.530元，明顯高于基金份額凈值。國(guó)投瑞銀提示，目前，基金A類基金份額的申購(gòu)金額上限為100.00元。后續(xù)將調(diào)整A類基金份額申購(gòu)限額，基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的高溢價(jià)率不具備可持續(xù)性。

1月5日—1月9日，該基金場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”走勢(shì)，與COMEX白銀的同期行情走勢(shì)較為接近，高波動(dòng)特征明顯。

周初，受白銀資產(chǎn)市場(chǎng)關(guān)注度提升帶動(dòng)，國(guó)投白銀LOF延續(xù)上漲，1月5日、1月6日連續(xù)大漲，1月6日的單日漲幅達(dá)9.53%，收盤(pán)價(jià)報(bào)2.598元，換手率同步攀升至超過(guò)20%，成交額放大至15.87億元。不過(guò)，高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)隨即釋放，1月7日、1月8日，該基金出現(xiàn)明顯調(diào)整，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)3%。

盡管隨著場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格的調(diào)整，該基金溢價(jià)率較2025年12月峰值有所回落，但仍維持在高位。面對(duì)居高不下的市場(chǎng)熱度，該基金持續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并在1月7日、1月8日連續(xù)兩天于開(kāi)市后停牌一小時(shí)，提醒投資者警惕高溢價(jià)疊加高波動(dòng)帶來(lái)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，該基金的較高溢價(jià)主要源于三重因素疊加：一是產(chǎn)品稀缺性，該基金是國(guó)內(nèi)唯一一只主要投資白銀期貨的場(chǎng)內(nèi)公募基金，市場(chǎng)關(guān)注度較高；二是申購(gòu)限制影響，基金的場(chǎng)外申購(gòu)限額導(dǎo)致大量資金涌入場(chǎng)內(nèi)交易，推高場(chǎng)內(nèi)價(jià)格；三是套利機(jī)制失效，LOF基金“場(chǎng)外申購(gòu)—場(chǎng)內(nèi)賣出”的常規(guī)套利路徑中，存在T+2時(shí)滯問(wèn)題，使得高溢價(jià)狀態(tài)難以快速緩解。

業(yè)內(nèi)人士提醒，當(dāng)前國(guó)投白銀LOF的高位溢價(jià)狀態(tài)仍未根本改變，疊加白銀期貨市場(chǎng)本身的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)識(shí)該基金的高風(fēng)險(xiǎn)屬性，避免盲目追高。高溢價(jià)往往不可持續(xù)，很多時(shí)候高溢價(jià)背后可能有游資炒作。對(duì)于場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性偏弱的LOF產(chǎn)品而言，一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)提前埋伏的大資金快速賣出，很容易出現(xiàn)跌停。此前，曾出現(xiàn)高溢價(jià)LOF產(chǎn)品連續(xù)大跌。從近期市場(chǎng)關(guān)于白銀期貨投資的最新觀點(diǎn)來(lái)看，多空博弈態(tài)勢(shì)有所加劇，投資者需注意投資風(fēng)險(xiǎn)。