股神巴菲特曾說(shuō):“企業(yè)的自由現(xiàn)金流是其價(jià)值的核心。只有擁有充足自由現(xiàn)金流的企業(yè),才能在滿足運(yùn)營(yíng)和投資需求后,為股東帶來(lái)真正的回報(bào)?！弊杂涩F(xiàn)金流的理念,始終貫穿于巴菲特的整個(gè)投資生涯。

如今A股市場(chǎng)上也有自己的自由現(xiàn)金流指數(shù)基金了,此前,方正富邦基金布局了方正富邦中證全指自由現(xiàn)金流ETF及其聯(lián)接產(chǎn)品,值得一提的是,方正富邦中證全指自由現(xiàn)金流ETF是首批獲批的中證全指自由現(xiàn)金流ETF產(chǎn)品之一,跟蹤指數(shù)為中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù),有效的彌補(bǔ)了現(xiàn)金流因子在投資工具上的空白,也為投資者捕捉高現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)公司投資機(jī)會(huì)提供了新選擇。

今年以來(lái),A股在科技成長(zhǎng)風(fēng)格帶動(dòng)下一路走高,市場(chǎng)風(fēng)格集中,指數(shù)漲跌波動(dòng)加劇,也令市場(chǎng)產(chǎn)生“畏高”情緒,存量經(jīng)濟(jì)疊加低利率環(huán)境下,高自由現(xiàn)金流企業(yè)憑借更好的盈利能力、更高的經(jīng)營(yíng)效率、更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,被譽(yù)為A股投資的“防御利器”。

盈利穩(wěn)定 分紅能力強(qiáng)

自由現(xiàn)金流是指企業(yè)在支付了所有運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和資本支出后,剩余的可以自由分配給股東或債權(quán)人的現(xiàn)金,是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況和投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。

從編制方法上看,中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本,以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。在成分股的篩選上,指數(shù)將待選樣本按照自由現(xiàn)金流率由高到低排名,選取排名前100且連續(xù)5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正的證券(剔除金融或地產(chǎn)行業(yè)),以確保長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

從行業(yè)分布上來(lái)看,以擁有成熟商業(yè)模式和盈利模式的傳統(tǒng)行業(yè)為主,主要集中在能源、消費(fèi)、周期等板塊,這些行業(yè)通常具有相對(duì)穩(wěn)健的現(xiàn)金流、相對(duì)較高的盈利能力,為指數(shù)穩(wěn)健表現(xiàn)提供了基礎(chǔ)。

目前中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)的股息率為4.28%,高于滬深 300 (2.55%)與中證 800(2.27%),在主流寬基指數(shù)和風(fēng)格指數(shù)中也處于較高水平。股息率較高也從側(cè)面印證了公司具有較強(qiáng)的盈利能力、較好的財(cái)務(wù)狀況和分紅能力?。

現(xiàn)金為王時(shí)代的防御利器

A股投資市場(chǎng)波動(dòng)加劇,尋找一類更為穩(wěn)健的資產(chǎn)成為普通投資者的迫切需求。

橫縱向比較看,中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)較其他寬基指數(shù)和現(xiàn)金流指數(shù)都表現(xiàn)出明顯防御屬性。換句話說(shuō),在市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí),自由現(xiàn)金流基金由于其抗跌性表現(xiàn)較好,可以幫助投資者降低整體組合的波動(dòng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,2013年12月底至今,中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)最大回撤-45.01%,顯示出較好抗跌性。

時(shí)間區(qū)間:2013.12.31-2025.9.29,wind

中長(zhǎng)期收益表現(xiàn)看,自由現(xiàn)金流指數(shù)優(yōu)于滬深 300等寬基指數(shù)和其他現(xiàn)金流指數(shù)基金,且震蕩市中表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。截至 2025 年 9月 29 日,中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)自2013年12月31日起,區(qū)間漲跌幅為386.29%,優(yōu)于300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流和1000現(xiàn)金流,相對(duì)于滬深 300 指數(shù)、中證500指數(shù)超額收益分別為 285.37%和293.51%,長(zhǎng)期收益表現(xiàn)占優(yōu)。

自由現(xiàn)金流基金更適合作為長(zhǎng)期投資底倉(cāng)配置。它也許不會(huì)像某些熱門(mén)賽道股那樣短期暴漲,但其追求的是長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。從數(shù)據(jù)中不難看出,自由現(xiàn)金流基金的持有勝率較高,可以穿越牛熊周期。Wind數(shù)據(jù)顯示,中證現(xiàn)金流指數(shù)在10年以來(lái)只有3年收益為負(fù),勝率頗高,某種程度上也表現(xiàn)出了長(zhǎng)牛的特征。

數(shù)據(jù)來(lái)源:wind

政策護(hù)航

政策層面的暖風(fēng)也為自由現(xiàn)金流ETF的發(fā)展保駕護(hù)航。4月國(guó)務(wù)院發(fā)布新“國(guó)九條”,通過(guò)強(qiáng)化上市公司分紅約束,引導(dǎo)企業(yè)構(gòu)建以穩(wěn)定盈利和可持續(xù)現(xiàn)金流為支撐的分紅機(jī)制,避免短期化、透支性分紅,12月國(guó)資委將市值管理納入中央企業(yè)考核體系,市值管理的核心在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)態(tài)平衡,而盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流的可持續(xù)性正是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的核心構(gòu)成要素。

自由現(xiàn)金流策略核心邏輯即挖掘經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、具備持續(xù)現(xiàn)金生成能力的企業(yè),企業(yè)的高自由現(xiàn)金流也是企業(yè)分紅的前置條件,隨著政策的不斷深入落實(shí),自由現(xiàn)金流投資策略或?qū)⒕邆涓鞔_的市場(chǎng)空間。

此外,在全球利率中樞下行背景下,高股息資產(chǎn)的“類債”屬性凸顯,那些追求穩(wěn)健收益的險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)資金,紛紛將目光投向這一新興的資產(chǎn)類別。2025年關(guān)稅沖擊、能源價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)加劇,現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)成為資金“避風(fēng)港”。

對(duì)于現(xiàn)階段自由現(xiàn)金流基金的配置價(jià)值,方正富邦中證全指自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金經(jīng)理吳昊稱,中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹笖?shù)編制規(guī)則,精選市場(chǎng)中自由現(xiàn)金流率高的企業(yè),以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。投資于這樣的企業(yè),不僅是分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利的明智之選,更是在不確定性中尋找確定性的智慧之舉。在當(dāng)前低利率的市場(chǎng)環(huán)境以及政策護(hù)航下,高股息、紅利策略依然是投資主線之一。自由現(xiàn)金流作為“紅利之源”、“潛在紅利”的一種紅利衍生策略,不僅能滿足投資者對(duì)于股息率的要求,其自身的優(yōu)異表現(xiàn)也能讓投資者享受高自由現(xiàn)金流企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示:投研觀點(diǎn)不代表公司立場(chǎng),不構(gòu)成投資建議,不代表基金實(shí)際持倉(cāng)或未來(lái)投向保證。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。投資者應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資,平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資者獲得收益也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。方正富邦中證全指自由現(xiàn)金流交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金基金及其聯(lián)接基金為股票型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金。具體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。本基金主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股,存在標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等指數(shù)化投資風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣依據(jù)。