在平時的CMA學(xué)習(xí)和備考中，考生需要掌握其中的重要考點(diǎn)，其中債券的內(nèi)容在CMA考試中尤其重要，下面會計網(wǎng)將具體介紹債券的相關(guān)知識。

債券的定義

定義：債券是指公司或政府發(fā)行的一種長期債務(wù)工具。

1、債券的3個要素：

（1）面值是指在債券到期日支付給債權(quán)人的金額；

（2）票面利率指債券上標(biāo)明的利率；年支付的利息除以債券的面值；

票面利率≠債券持有人要求的回報率；

（3）到期日：是指債券的年限，即在債券到期支付本金之前的時間。

2、債券契約→借款合約：

（1）受托人（一般為銀行）→保護(hù)債券持有人的利益；

（2）保護(hù)性條款：

①限制發(fā)行方的行為（如，限制流動比率的范圍）；

②保護(hù)債券持有人的利益（如，不得發(fā)放過多現(xiàn)金股利）。

債券的類型

1、無擔(dān)?！鸁o實(shí)物資產(chǎn)抵押：

（1）信用債券：

①長期無擔(dān)保；

②以企業(yè)的信用作為擔(dān)保；

③消極保護(hù)條款→保護(hù)債券持有人的利益；

④清算時，信用債券持有人是公司的一般債權(quán)人。

（2）次級債券：

①清償順序排在權(quán)益性證券之前，其他債券之后；

②債券類別中，風(fēng)險最大；

③債券類別中，收益最大（高收益?zhèn)?/p>

由于次級債券往往與可轉(zhuǎn)換債券結(jié)合在一起，而可轉(zhuǎn)換又是一項(xiàng)有利于債券持有人的期權(quán)，所以可轉(zhuǎn)換次級債券能降低投資者要求的回報率，進(jìn)而降低企業(yè)債務(wù)的融資成本。

（3）收益?zhèn)?/p>

①利息的支付取決于企業(yè)是否有盈余；

②降低財務(wù)杠桿→企業(yè)重組；

③破產(chǎn)清算時，收益?zhèn)詢?yōu)于次級債券及權(quán)益證券；

④債券類別中，收益第二大。

（4）垃圾債券

①垃圾債券是指在投資級別以下的高風(fēng)險、高收益（通常無擔(dān)保）的債券；

②垃圾債券是有價值的。

2、有擔(dān)?！詫?shí)物資產(chǎn)抵押：

（1）抵押債券:

①風(fēng)險（收益）小于無抵押債券；

②同一資產(chǎn)進(jìn)行兩次抵押

風(fēng)險：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

收益：第一抵押權(quán)＜第二抵押權(quán)；

資產(chǎn)證券化：通過抵押“未來穩(wěn)定的現(xiàn)金”，獲取資金。