行情表現(xiàn)

(資料圖)

日內(nèi)消息

國泰君安期貨：純堿短期偏穩(wěn)震蕩

據(jù)國泰君安期貨分析，國內(nèi)純堿市場局部拉漲，企業(yè)挺價(jià)意識較強(qiáng)，疊加檢修消息釋放，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上漲，成交有所增加。當(dāng)前甘肅金昌恢復(fù)運(yùn)行，青海五彩及江蘇實(shí)聯(lián)尚未恢復(fù)，其余裝置無明顯波動。下游適量補(bǔ)庫，剛需為主，氣氛略有緩和。預(yù)計(jì)短期純堿偏穩(wěn)震蕩。

品種基本面

6月2日純堿企業(yè)庫存錄得52.26萬噸，較上一交易日減少2.18萬噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

南華期貨（603093）：純堿“主動去庫存”真的能帶動價(jià)格？

周一口徑，純堿交割庫和堿廠共計(jì)去庫7萬噸，較為可觀。從平衡關(guān)系上來看，如下游剛需備貨，純堿6-7月去庫沒啥問題，簡單預(yù)期可達(dá)20萬噸。但是目前的純堿是處在“主動去庫”的階段。從上周五的純堿會議后，消息面?zhèn)鲏A廠定調(diào)在2200，但是從周一各方消息的印證挺價(jià)基本失敗告終。因此可見目前價(jià)格博弈中，堿廠的心態(tài)依舊以去庫存兌現(xiàn)利潤為主。消息稱目前部分堿廠庫存較低，但這一點(diǎn)無法兌現(xiàn)到現(xiàn)貨價(jià)格上來，堿廠大多隨行就市。另一方面，目前下游可分為有庫存的和沒庫存的兩部分：沒有庫存的下游必須補(bǔ)庫，所以會出現(xiàn)送到價(jià)格高于前期的情況；但我們應(yīng)該關(guān)注的其實(shí)是有庫存的下游，挺價(jià)后的價(jià)格如果這部分下游不接受那么依舊是壓縮自身原料庫存為主，則會導(dǎo)致最后合計(jì)的去庫不及預(yù)期。同時(shí)，對于當(dāng)前的上中下游其實(shí)都是沒有囤貨意愿的，已經(jīng)確定純堿剛需角度都不會出現(xiàn)缺貨的情況下，純堿價(jià)格仍有支撐的也就這兩個(gè)月。因此，堅(jiān)持一切去庫、檢修、挺價(jià)的消息都是反彈做空01的機(jī)會，07目前在挺價(jià)瓦解后估值相對中性偏高，09則僅作為目前去庫擾動下01的多配，0105繼續(xù)偏空。