又一種旨在豐富第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的新業(yè)務(wù)即將開展試點(diǎn)。

今日，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老保險(xiǎn)公司商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕108號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》），宣布將自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、河南省、廣東省、四川省、陜西省等10個(gè)?。ㄊ校╅_展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。試點(diǎn)期限暫定一年。

(資料圖片)

參與試點(diǎn)的全部為養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，首批包括：人保養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老以及國(guó)民養(yǎng)老四大國(guó)企。

01

一種全新的業(yè)務(wù)類型，商業(yè)養(yǎng)老金采用“雙賬戶”模式，兼顧長(zhǎng)期投資、短期流動(dòng)性需求甚至風(fēng)險(xiǎn)保障

所謂商業(yè)養(yǎng)老金是養(yǎng)老保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的新型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要依托保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)則創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，向客戶提供養(yǎng)老賬戶管理、養(yǎng)老規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)。

具體而言，該產(chǎn)品最大特征之一就是“賬戶與產(chǎn)品相結(jié)合”。保險(xiǎn)公司為個(gè)人建立信息管理賬戶，提供不同期限、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等特征的商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品，滿足客戶穩(wěn)健投資、風(fēng)險(xiǎn)保障、退休領(lǐng)取等養(yǎng)老需求。

業(yè)界關(guān)注商業(yè)養(yǎng)老金，最關(guān)注的就是其產(chǎn)品形態(tài)，在此前的傳聞中，其將是一類極富創(chuàng)新精神的保險(xiǎn)產(chǎn)品。如今，距離正式試點(diǎn)還有一個(gè)月時(shí)間，首批參與試點(diǎn)的四家養(yǎng)老險(xiǎn)公司尚未披露具體的產(chǎn)品信息，更給商業(yè)養(yǎng)老金增添了一層神秘色彩。

結(jié)合銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人答記者問，以及慧保天下了解到的情況，商業(yè)養(yǎng)老金確實(shí)與此前所有的保險(xiǎn)產(chǎn)品都存在顯著差異。

據(jù)了解，在個(gè)人信息管理賬戶之下，商業(yè)養(yǎng)老金會(huì)為客戶提供兩個(gè)投資賬戶：鎖定養(yǎng)老賬戶+持續(xù)養(yǎng)老賬戶，兼顧鎖定養(yǎng)老資金長(zhǎng)期投資和個(gè)人不同年齡階段流動(dòng)性的雙重需要?？蛻艨梢愿鶕?jù)自身需求對(duì)進(jìn)入兩個(gè)賬戶的資金進(jìn)行分配。

其中，鎖定養(yǎng)老賬戶將提供一定期限的保證收益，但該保證收益將低于萬能險(xiǎn)的保證收益，甚至有可能低于本金，目標(biāo)是鎖定長(zhǎng)期投資?？蛻羧绻诘狡谇柏叫枇鲃?dòng)性需要退出該業(yè)務(wù)，有可能會(huì)根據(jù)合同約定受到一定懲罰。

持續(xù)養(yǎng)老賬戶沒有保證收益，更類似于投連險(xiǎn)，目的是滿足個(gè)人在不同年齡階段對(duì)于流動(dòng)性的需要。

此外，產(chǎn)品設(shè)計(jì)雖然是以積累養(yǎng)老金為主要功能，支持個(gè)人長(zhǎng)期持續(xù)積累養(yǎng)老資金，但其還是能提供一定的身故、意外傷害等附加風(fēng)險(xiǎn)保障，但這部分功能不是必選項(xiàng)，而是可選項(xiàng)，消費(fèi)者可根據(jù)自己的需求進(jìn)行搭配。

在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控方面，商業(yè)養(yǎng)老金建立了產(chǎn)品托管機(jī)制，加強(qiáng)投資監(jiān)督和估值對(duì)賬，通過多種手段控制風(fēng)險(xiǎn)。

在領(lǐng)取方面，商業(yè)養(yǎng)老金將提供定額分期、定期分期、長(zhǎng)期（終身）年金化領(lǐng)取等多種領(lǐng)取安排。

除上述內(nèi)容外，經(jīng)營(yíng)商業(yè)養(yǎng)老金的養(yǎng)老險(xiǎn)公司還將為客戶提供包括收支測(cè)算、需求分析、資產(chǎn)配置等養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)，協(xié)助客戶管理好生命周期內(nèi)的養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)。

02

養(yǎng)老險(xiǎn)公司專屬經(jīng)營(yíng)，明確為表內(nèi)業(yè)務(wù)，對(duì)險(xiǎn)企資質(zhì)能力提出更高要求

目前，只有四家險(xiǎn)企可參與商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，且全部為專業(yè)的養(yǎng)老險(xiǎn)公司，包括人保養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老以及國(guó)民養(yǎng)老。

實(shí)際上，商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)就是專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司專營(yíng)的一種業(yè)務(wù)，并不在一般人身險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)。

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中的表述，之所以只允許專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)該類業(yè)務(wù)，核心就是因?yàn)檫@類新業(yè)務(wù)的性質(zhì)與專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司的特點(diǎn)更加吻合。

養(yǎng)老保險(xiǎn)公司是我國(guó)金融市場(chǎng)中唯一一種名稱中帶有養(yǎng)老字樣的專業(yè)型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在發(fā)展養(yǎng)老金融方面具有多年的客戶服務(wù)和養(yǎng)老金投資管理經(jīng)驗(yàn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司是我國(guó)企業(yè)（職業(yè)）年金基金管理市場(chǎng)的主要參與者，長(zhǎng)期開展企業(yè)（職業(yè)）年金基金受托管理、投資管理，并積極參與了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理，在養(yǎng)老保險(xiǎn)第一支柱和第二支柱建設(shè)中發(fā)揮了重要作用。

銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，四家參與試點(diǎn)的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在資本實(shí)力、業(yè)務(wù)渠道、經(jīng)營(yíng)管理等方面各有特點(diǎn)，由其開展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，有利于發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老資金管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面專長(zhǎng)，以及長(zhǎng)期參與我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展所積累的豐富經(jīng)驗(yàn)。

值得注意的是，雖然商業(yè)養(yǎng)老金主要目的在于積累養(yǎng)老金，但其不是表外業(yè)務(wù)，而是表內(nèi)業(yè)務(wù)，這意味著，經(jīng)營(yíng)該類業(yè)務(wù)的養(yǎng)老險(xiǎn)公司需要為客戶承擔(dān)更多責(zé)任，且資本實(shí)力雄厚。

目前總部在國(guó)內(nèi)的只有10家專業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)公司，除了參與此次試點(diǎn)的人保養(yǎng)老、國(guó)壽養(yǎng)老、太平養(yǎng)老以及國(guó)民養(yǎng)老外，還包括平安養(yǎng)老、長(zhǎng)江養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、大家養(yǎng)老、新華養(yǎng)老、恒安標(biāo)準(zhǔn)養(yǎng)老。

03

明確采取多渠道推廣方式，強(qiáng)調(diào)打造與業(yè)務(wù)特點(diǎn)適配的銷售長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制

除了產(chǎn)品，業(yè)界人士對(duì)于商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的關(guān)注點(diǎn)還在于“擬通過哪些渠道進(jìn)行銷售”。

值得注意的是，在《通知》的相關(guān)表述中，并沒有對(duì)銷售渠道進(jìn)行明確，而是提出：

探索利用多渠道開展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，更廣泛地覆蓋和觸達(dá)廣大人民群眾，特別是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員。

此外商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)還允許企事業(yè)單位以適當(dāng)方式，依法合規(guī)為個(gè)人提供交費(fèi)支持，也就是其也可以成為企業(yè)提升員工福利一種手段。

一直以來，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)習(xí)慣了利益驅(qū)動(dòng)的銷售模式，無論個(gè)險(xiǎn)還是銀保，談業(yè)務(wù)首先要談的就是手續(xù)費(fèi)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的態(tài)勢(shì)下，手續(xù)費(fèi)水漲船高。

但對(duì)于一款以積累養(yǎng)老金為目標(biāo)的金融產(chǎn)品而言，過高的渠道手續(xù)費(fèi)顯然是難以被客戶理解和接受的，也是因此，《通知》強(qiáng)調(diào)：

探索建立與商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)特點(diǎn)相適應(yīng)的銷售長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制和投資管理機(jī)制等，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、審慎投資，開展養(yǎng)老資金長(zhǎng)周期管理。

04

全新產(chǎn)品試點(diǎn)，諸多問題待解，未來會(huì)否納入“個(gè)人養(yǎng)老金”須視發(fā)展情況而定

未來商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)會(huì)否與專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)等一樣，成為個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的一種產(chǎn)品，并享受稅優(yōu)政策？目前，尚未有準(zhǔn)確答案。

業(yè)界人士分析，作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，商業(yè)養(yǎng)老金在試點(diǎn)初期勢(shì)必會(huì)面臨諸多挑戰(zhàn)，需要監(jiān)管者與業(yè)界不斷發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)產(chǎn)品服務(wù)，歷經(jīng)市場(chǎng)錘煉，產(chǎn)品形態(tài)逐漸趨向穩(wěn)定，且能得到很多客戶青睞的時(shí)候，或許才有可能成為個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中的一種。

業(yè)界人士指出，個(gè)人養(yǎng)老金不應(yīng)該阻礙險(xiǎn)企探索創(chuàng)新發(fā)展其他第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的熱情，因?yàn)閭€(gè)人養(yǎng)老金稅前列支額度有限，不能滿足所有客戶需求，對(duì)于險(xiǎn)企而言，即便沒有稅優(yōu)政策支持，但只要產(chǎn)品合理，能滿足消費(fèi)者需求，就一定能在市場(chǎng)當(dāng)中有所斬獲。

值得注意的是，此前，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等養(yǎng)老金融產(chǎn)品的試點(diǎn)，并取得積極成效。如今，商業(yè)養(yǎng)老金的出現(xiàn)，又為廣大客戶積累養(yǎng)老金提供了更多的選擇空間。

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