撰文|蜜姐&編輯|凱

這是@閨蜜財經(jīng)的第1031篇原創(chuàng)

本周，陽光保險集團已正式向港交所遞交上市申請。

據(jù)證券時報報道，近5年來國內(nèi)未有保險公司上市，此次陽光保險赴港IPO被視為險企上市的破冰行動，備受關(guān)注。

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首先來看保險行業(yè)。

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，近些年，國內(nèi)保險市場是全球發(fā)展最快的保險市場之一。

據(jù)Sigma報告顯示，以2020年的保費規(guī)模計算，我國的保險市場是亞洲最大及全球第二大保險市場。

據(jù)銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2015—2020年，我國保險行業(yè)原保險保費收入年均復(fù)合增長率約為13.3%。其中，人身保險業(yè)務(wù)的年均復(fù)合增長率約為15.4%，財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)年均復(fù)合增長率約為8.3%。

從發(fā)展水平來看，Sigma報告數(shù)據(jù)顯示，2015—2020年，我國保險市場的保險密度和深度取得了顯著增長，但相較全球平均水平仍有較大增長空間。

以2020年數(shù)據(jù)為例，我國的保險深度約為4.5%，低于全球平均水平2.9個百分點；我國的壽險保險密度約為人均241美元，全球平均水平人均360美元，非壽險我國保險密度人均214美元，全球平均水平為449美元。

盡管1979年隨著我國行業(yè)保險公司的陸續(xù)成立，國內(nèi)現(xiàn)代保險業(yè)迅速發(fā)展，但對比發(fā)達國家保險市場的保險密度和深度來看，國內(nèi)保險業(yè)依然還處于發(fā)展初期，未來增長的潛力還很大。

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再來看陽光保險的成色。

陽光保險成立于2005年，旗下通過陽光人壽經(jīng)營壽險和健康險業(yè)務(wù)，據(jù)銀保監(jiān)會及保險行業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，以原保險保費收入計算，2020年，陽光人壽的市場份額為1.7%，在國內(nèi)91家人身險公司中排名第12位。

此外，陽光保險通過陽光財險經(jīng)營財產(chǎn)險業(yè)務(wù)，2020年，陽光財險市場份額為2.7%，在國內(nèi)87家財產(chǎn)險公司中排名第7位。

招股書披露，陽光保險2019—2021年總保費收入分別為879.07億元、925.69億元、1017.59億元，年均復(fù)合增長率達26%；歸母凈利潤分別實現(xiàn)50.86億元，56.19億元及58.83億元；平均凈資產(chǎn)收益率分別為11.0%、10.6%、10.3%。

從業(yè)務(wù)來看，2021年，陽光保險的人身險業(yè)務(wù)保費占總保費比例為59.8%、財產(chǎn)險業(yè)務(wù)占比為40.2%，較為均衡。但人身險業(yè)務(wù)占比近三年來持續(xù)提高，而財產(chǎn)險占比則持續(xù)下滑。

另外值得注意的是，2019—2021年，陽光保險的總投資收益率分別為5.8%、6.5%和5.4%；凈投資收益率分別為5.8%、5.2%和4.6%。

同期，總投資收益分別為147.14億元、194.72億元和190.96億元。

陽光保險的總投資收益率和凈投資收益率均有所下滑，其中凈投資收益率連續(xù)三年下滑，創(chuàng)三年來新低。

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陽光保險的全國布局，截至2021年底，覆蓋了國內(nèi)全部的省、直轄市、自治區(qū)，以及94.6%的地級市和63.4%的區(qū)縣；已有2038家專屬代理門店。

陽光人壽和陽光財險共擁有2895家分支機構(gòu)。

其中，陽光人壽有約6.7萬名保險營銷人員，值得注意的是，它還有超5300名銀行保險渠道銷售人員，并通過32513個銀行保險渠道網(wǎng)點銷售人身險產(chǎn)品。

盡管保險行業(yè)近年來監(jiān)管越來越嚴，但不同渠道的銷售，依然讓一些消費者有誤解。尤其是一些老年人在銀行買保險，容易誤解是銀行的產(chǎn)品，實則不然。所以，無論在什么渠道購買保險，一定要搞清楚到底你是和哪家保險公司簽訂的合同。

陽光財險方面，有約4.6網(wǎng)名保險營銷人員和約1.5萬名內(nèi)部銷售人員。

同期，陽光保險的客戶約為2540萬名個人客戶和約43萬家團體客戶。

值得注意的是，2019—2021年，代理人渠道的總保額分別占陽光人壽保險業(yè)務(wù)總保費收入的比例在持續(xù)下滑，分別為31.1%、28.7%及 24.8%；其中新保單的總保險收入也在持續(xù)下滑，分別為31.1%、26.5%及22.1%。

好在同期續(xù)簽保單的總保費收入占比是增長的，分別為68.9%、73.5%及77.9%。

而銀行渠道也是陽光人壽產(chǎn)品的重要銷售渠道，近三年其占比在提升，分別為54.6%、58.9% 及64.2%；但同樣其中新保單的總保費收入占比在持續(xù)下滑，分別為84.7%、77.7%及71.3%。

盡管我國保險業(yè)前景巨大，但目前保險行業(yè)也處于轉(zhuǎn)型陣痛期。比如，保險代理人總規(guī)模呈收縮趨勢，產(chǎn)品也在新規(guī)之下迭代升級，行業(yè)監(jiān)管趨嚴等。

而受大行情的影響，目前國內(nèi)在港上市的險企普遍處于跌破凈值的狀態(tài)。

在保險業(yè)正經(jīng)歷疫情疊加轉(zhuǎn)型陣痛的當下，險企在資本市場的表現(xiàn)普遍不佳。陽光保險選擇此時赴港上市，或許并非良機。

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