3月25日，中國(guó)人壽副總裁、總精算師、董事會(huì)秘書(shū)利明光在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上坦言，目前股價(jià)沒(méi)有反映公司的價(jià)值?！拔覀儠?huì)繼續(xù)努力做好相關(guān)信息的披露工作，與資本市場(chǎng)、媒體交流，讓更多人了解壽險(xiǎn)公司，了解中國(guó)人壽，我相信假以時(shí)日，股價(jià)最終會(huì)反映公司的價(jià)值?！?/p>

除股價(jià)外，中國(guó)人壽管理層在今日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上還回應(yīng)了房地產(chǎn)投資、行業(yè)轉(zhuǎn)型、隊(duì)伍規(guī)模下滑等諸多熱點(diǎn)問(wèn)題。

就在昨晚，中國(guó)人壽剛剛發(fā)布2021年年報(bào)，去年，該公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6183.27億元，同比增長(zhǎng)1%，歸母凈利潤(rùn)為509.21億元，同比增長(zhǎng)1.3%。

回應(yīng)人力規(guī)模下降：繼續(xù)堅(jiān)持有效隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略

受國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻形勢(shì)、新冠肺炎疫情、行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期等多重因素影響，2021年保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4.49萬(wàn)億元，同比微降0.79%。

行業(yè)不景氣，保險(xiǎn)營(yíng)銷員也在流失，中國(guó)人壽2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，個(gè)險(xiǎn)銷售人力為82.0萬(wàn)人，相較2020年末下降了55.8萬(wàn)人。

針對(duì)隊(duì)伍變動(dòng)，中國(guó)人壽副總裁詹忠表示，去年整個(gè)行業(yè)隊(duì)伍都在下滑，我們的整體規(guī)模也有所下降，但在下降過(guò)程中，績(jī)優(yōu)人群比較穩(wěn)定，隊(duì)伍基礎(chǔ)比較牢固。今年，公司會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持有效隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦隊(duì)伍發(fā)展質(zhì)態(tài)，不斷優(yōu)化整個(gè)隊(duì)伍的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化方向繼續(xù)轉(zhuǎn)型。

具體舉措包括聚焦制度優(yōu)化，基本法制度是整個(gè)隊(duì)伍發(fā)展的長(zhǎng)效的內(nèi)驅(qū)力，公司會(huì)優(yōu)化資源投入結(jié)構(gòu)，提升隊(duì)伍的競(jìng)爭(zhēng)力和驅(qū)動(dòng)力；第二，公司會(huì)具體聚焦專業(yè)經(jīng)營(yíng)。2020年底發(fā)布了隊(duì)伍建設(shè)的4.0體系，這是推進(jìn)隊(duì)伍專業(yè)化、職業(yè)化非常有效的手段；第三，公司將聚焦優(yōu)增優(yōu)育，現(xiàn)在增員入口變小了，因此增員方面要著力招募和培養(yǎng)優(yōu)秀人才。

回應(yīng)行業(yè)轉(zhuǎn)型：新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換需要過(guò)程

其實(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型早已啟動(dòng)，但從目前的情況來(lái)看，還未看到拐點(diǎn)。

中國(guó)人壽總裁蘇恒軒在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也回應(yīng)了這一問(wèn)題，他表示，今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，疫情在全球快速蔓延，整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)，尤其是以傳統(tǒng)銷售模式為主的壽險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展中面臨一些困難與挑戰(zhàn)。

蘇恒軒表示，在這種情況下，行業(yè)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級(jí)需要一個(gè)過(guò)程，新動(dòng)能尚在培育，所以新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換也需要一個(gè)過(guò)程。“如何統(tǒng)籌好線上與線下的有機(jī)結(jié)合，統(tǒng)籌好老客戶的留存與新客戶的開(kāi)拓，統(tǒng)籌好新單業(yè)務(wù)的開(kāi)拓與續(xù)期業(yè)務(wù)的鞏固，如何在努力優(yōu)化升級(jí)老經(jīng)營(yíng)模式的同時(shí)，積極培育新的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)于中國(guó)人壽乃至整個(gè)行業(yè)都是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)?！?/p>

蘇恒軒進(jìn)一步表示，我理解高質(zhì)量發(fā)展的拐點(diǎn)不僅僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在公司的一些經(jīng)營(yíng)行為上，比如公司管理是否由過(guò)去的粗放型管理逐步轉(zhuǎn)化為集約型管理等。

回應(yīng)權(quán)益投資：估值角度已經(jīng)達(dá)到左側(cè)加倉(cāng)的條件

在今天的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽的投資情況也備受關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，中國(guó)人壽的投資資產(chǎn)約4.72萬(wàn)億元，同比提升15.1%，其中，債券配置比例從2020年底的41.95%提升至48.20%，股票和基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）配置比例由2020年底的11.31%降至8.75%。

2022年，我國(guó)權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日收盤，年內(nèi)上證指數(shù)已跌去11.75%。那么，針對(duì)今年的權(quán)益市場(chǎng)，中國(guó)人壽怎么看？又將如何布局？公司總裁助理、首席投資官?gòu)垳毂硎?，今年到目前為止，?quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，有國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期偏弱，上市企業(yè)盈利增速周期下行，全球貨幣政策收緊，地緣沖突以及前期A股部分板塊估值偏高等因素影響，帶來(lái)了對(duì)權(quán)益投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的下行，所以A股出現(xiàn)一波比較明顯的下跌，這是一個(gè)客觀的市場(chǎng)現(xiàn)狀。當(dāng)然，我們也注意到近期金融穩(wěn)定委、國(guó)常會(huì)，包括銀保監(jiān)會(huì)都出臺(tái)了一系列的穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期、促協(xié)同的政策。

在此背景下，張滌表示，保險(xiǎn)公司是具有長(zhǎng)久期負(fù)債、長(zhǎng)期限資產(chǎn)，并且有持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流的機(jī)構(gòu)，所以需要構(gòu)建一個(gè)符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)律的，以資產(chǎn)負(fù)債為核心的配置框架，在這方面公司已打造比較成熟的方法論和框架，這是在戰(zhàn)略層面。戰(zhàn)術(shù)層面便是在框架內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況靈活進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性偏離?！熬唧w到今年的權(quán)益配置，我們對(duì)于長(zhǎng)期資金權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期向好及長(zhǎng)期配置價(jià)值的判斷沒(méi)有發(fā)生變化，原因包括政策層面呵護(hù)；經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，權(quán)益估值已落到了長(zhǎng)期中樞之下，配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)等。因此，對(duì)于長(zhǎng)期投資而言，估值角度已經(jīng)達(dá)到左側(cè)加倉(cāng)的條件。

回應(yīng)房地產(chǎn)投資：占比不足4% 風(fēng)險(xiǎn)可控

此外，今年我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)仍維持“房住不炒”的調(diào)控基調(diào)，而截至2021年末，中國(guó)人壽投資性房地產(chǎn)占比為0.28%，較2020年下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。在今日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽后續(xù)的房地產(chǎn)布局思路也被提及。

張滌表示，房地產(chǎn)投資對(duì)于保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，是一個(gè)介于股票、債券之間具有長(zhǎng)久期、抗通脹特征的一類資產(chǎn)，也是房地產(chǎn)公司大類資產(chǎn)中的重要組成部分，公司所投的房地產(chǎn)基本都是商業(yè)地產(chǎn)，不涉及住宅類投資。從數(shù)據(jù)來(lái)看，按照銀保監(jiān)會(huì)口徑，我們的不動(dòng)產(chǎn)投資占比不到3%，比較集中的是商業(yè)地產(chǎn)，如商業(yè)寫字樓、綜合體、物流等，都是在一二線核心城市，目前租金、出租率比較正常，風(fēng)險(xiǎn)可控；另一部分就是投資的不動(dòng)產(chǎn)金融產(chǎn)品，這些金融產(chǎn)品的底層資產(chǎn)基本上都是符合國(guó)家政策的，如棚改、區(qū)域性民生工程等，總體規(guī)模也不大。

“如果再擴(kuò)大一下范圍，把投資的房地產(chǎn)股票、債券都算上，占總資產(chǎn)的比例也不到4%，因此，我們?cè)诜康禺a(chǎn)上的投資風(fēng)險(xiǎn)可控。未來(lái)，我們?nèi)詴?huì)采取比較穩(wěn)健、審慎的策略，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家政策比較鼓勵(lì)和支持的新基建、IDC、物流產(chǎn)業(yè)園等等、Pre-REITs的項(xiàng)目來(lái)滿足長(zhǎng)期配置需要?！睆垳爝M(jìn)一步表示。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 宋鈺婷 校對(duì) 柳寶慶