相較壽險(xiǎn)而言，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)壓力更甚。

文/每日財(cái)報(bào) 程意

看過2021年壽險(xiǎn)公司的表現(xiàn)后，《每日財(cái)報(bào)》再來帶大家梳理一下非上市財(cái)險(xiǎn)公司的具體表現(xiàn)。

在寒潮中落幕的2021年，對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來說，無疑是史上最難過的一年。大到頭部險(xiǎn)企，小到從業(yè)者，在疫情反復(fù)中，都飽受著不同程度的陣痛。2021年保險(xiǎn)業(yè)以4.05%的增速收官，遠(yuǎn)低于同期GDP增長。較為糟糕的是，我國財(cái)險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入增速僅為1.92%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司的合計(jì)保費(fèi)收入為3930.24億元，同比2020年（3732.76億元）增長約5.29%；合計(jì)凈利潤為43.26億元，同比2020年（51.29億元）下滑約15.64%。

具體而言，在75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，52家盈利，23家虧損，且這種虧損普遍集中于中小險(xiǎn)企。而財(cái)險(xiǎn)行業(yè)之所以整體盈利能力減弱，主要因2020年起實(shí)施車險(xiǎn)綜合改革，導(dǎo)致車險(xiǎn)成本率大幅增長，車險(xiǎn)承保利潤下降。

（數(shù)據(jù)來源：各公司年報(bào)及償付能力報(bào)告）

01

綜改之下，虧損擴(kuò)大

對(duì)比2021年非上市壽險(xiǎn)公司和非上市財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)，不難看出財(cái)險(xiǎn)公司遠(yuǎn)不及壽險(xiǎn)公司。在2021年，75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司的合計(jì)凈利潤才43.26億元，而泰康人壽僅在2021年的凈利潤就達(dá)258.76億元。

所以，相比壽險(xiǎn)公司，財(cái)險(xiǎn)公司的發(fā)展更為艱難。從保費(fèi)增速來看，75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中有33家險(xiǎn)企的保費(fèi)增速落后于財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體增速（1.92%），其中有29家險(xiǎn)企的保費(fèi)增速小于0。

究其原因，2021年財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)縮水，除了受財(cái)險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)競爭主體增多的影響外，很大一部分原因是來自于車險(xiǎn)綜合改革的落地。在2020年9月，車險(xiǎn)綜改實(shí)施初期，對(duì)整體車險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)效益影響并不顯著，但到2021年車險(xiǎn)綜改的全面實(shí)施，對(duì)保費(fèi)收入的影響就逐漸顯現(xiàn)。

但貌似對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司而言，相比保費(fèi)的增長，公司能否盈利更為困難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司有23家虧損，大多為中小險(xiǎn)企。其中，虧損超2億元的險(xiǎn)企有7家，分別為東海航運(yùn)（-2.07億元）、都邦保險(xiǎn)（-2.43億元）、長江財(cái)產(chǎn)（-2.66億元）、安盛天平（-2.67億元）、海峽金橋（-2.76億元）、渤海財(cái)險(xiǎn)（-3.50億元）、亞太財(cái)險(xiǎn)（-4.96億元）。

另外《每日財(cái)報(bào)》注意到，在上述虧損的7家險(xiǎn)企中，東海航運(yùn)和渤海財(cái)險(xiǎn)將在今年迎來新掌門人。其中，東海航運(yùn)自2015年成立以來從未實(shí)現(xiàn)盈利，其雖然為國內(nèi)首家航運(yùn)保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，但航運(yùn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)并不顯著。而渤海財(cái)險(xiǎn)則受制于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比較大，凈利潤持續(xù)承壓，在2020年（凈利潤0.08億元）稍有好轉(zhuǎn)后，就再度跌入泥潭。此番新董事長的上任是否能帶領(lǐng)東海航運(yùn)和渤海財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)盈利，也值得外界期待。

02

亞太財(cái)險(xiǎn)凈利墊底

在現(xiàn)已披露的財(cái)險(xiǎn)公司中，亞太財(cái)險(xiǎn)以凈虧損額4.96億元墊底，同比2020年的凈利潤0.614億元下降5.57億元。

事實(shí)上，亞太財(cái)險(xiǎn)在2021年前三季度的表現(xiàn)就有所預(yù)兆，自一季度開始就處于虧損狀態(tài)，此后虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。在2021年第一、二、三、四季度，凈利潤分別為-0.28億元、-0.20億元、-1.09億元、-3.39億元。

此外據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，亞太財(cái)險(xiǎn)自2017年扭虧轉(zhuǎn)盈后，凈利潤就始終保持增長態(tài)勢(shì)，至于此次再度跌入“谷底”，也或與股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，且大部分股權(quán)處于被質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)有關(guān)。

在2021年10月29日，民生信托通過“以物抵債”的形式取得新華聯(lián)控股所持有的亞太財(cái)險(xiǎn)2.7%股權(quán)。至此，民生信托持有亞太財(cái)險(xiǎn)20%股權(quán)，為其第二大股東，而新華聯(lián)控股(000036)也退出其股東之列。

值得注意的是，亞太財(cái)險(xiǎn)有近九成以上的股權(quán)遭到質(zhì)押或凍結(jié)。雖然這種現(xiàn)象在市場上不少見，但這對(duì)于公司本身而言還是具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，且亞太財(cái)險(xiǎn)作為泛海系旗下子公司，易受泛海系債務(wù)危機(jī)影響，對(duì)其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生壓力。

另一家出自“海航系”的華安財(cái)險(xiǎn)，其股權(quán)質(zhì)押比例也超過八成。好在華安財(cái)險(xiǎn)于2021年實(shí)現(xiàn)了盈利為0.08億元，但較2020年的0.13億元下降了38.46%。

此前，華安財(cái)險(xiǎn)表示，凈利潤的下滑主要受車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拖累。不過，《每日財(cái)報(bào)》注意到，華安財(cái)險(xiǎn)屢收罰單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2021年內(nèi)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)華安財(cái)險(xiǎn)及相關(guān)責(zé)任人共開具了21張罰單，罰款金額合計(jì)617.7萬元。

03

鼎和財(cái)險(xiǎn)沖榜，國壽財(cái)險(xiǎn)下滑

在2021年75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司的盈利榜單中，鼎和財(cái)險(xiǎn)以凈利潤10.63億元位于榜單之首，英大財(cái)險(xiǎn)和國壽財(cái)險(xiǎn)分別以凈利潤10.22億元和6.53億元，位列第二和第三。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，在2020年非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，盈利榜單前三名分別為國壽財(cái)險(xiǎn)、英大財(cái)險(xiǎn)、陽光財(cái)險(xiǎn)。其中，國壽財(cái)險(xiǎn)以凈利潤17.85億元一舉奪魁，而彼時(shí)鼎和財(cái)險(xiǎn)位列第四（凈利潤：8.06億元）。

那么是何原因?qū)е掳賰|規(guī)模險(xiǎn)企國壽財(cái)險(xiǎn)凈利潤大幅下滑？鼎和財(cái)險(xiǎn)又是如何“異軍突起”的呢？

作為中國人壽集團(tuán)旗下子公司，國壽財(cái)險(xiǎn)自成立以來就備受關(guān)注。在2018-2021年，國壽財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入分別為691.54億元、771.16億元、864.77億元、916.06億元；凈利潤分別為1.2億元、22.6億元、17.85億元、6.53億元?？梢?，國壽財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入始終保持增長，但凈利潤存在較大波動(dòng)。

通過比較其2018-2020年年報(bào)，可以發(fā)現(xiàn)近年來國壽財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入主要來源于機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)，其次分別為責(zé)任保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等。僅在2020年，國壽財(cái)險(xiǎn)近71%的保費(fèi)收入來自于機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)。

值得注意的是，在2020年國壽財(cái)險(xiǎn)的上述5種險(xiǎn)種均處于承保虧損，合計(jì)承保虧損達(dá)22.64億元。而僅機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)承保虧損就達(dá)7.56億元，這或受2020年開始實(shí)施的車險(xiǎn)綜合改革影響。

（圖片來源：中國人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司2020年度信息披露報(bào)告）

與國壽財(cái)險(xiǎn)類似的是，在一眾險(xiǎn)種中，鼎和財(cái)險(xiǎn)的機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入位列第一，且在2020年該項(xiàng)承保利潤為負(fù)值（-6913.4萬元）。但鼎和財(cái)險(xiǎn)的企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和對(duì)應(yīng)的承保利潤都較高，是支撐公司盈利的核心。

從2018-2020年，其非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)——企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入和承保利潤始呈現(xiàn)出增長態(tài)勢(shì)，在2021年該項(xiàng)業(yè)務(wù)或繼續(xù)延續(xù)了這種增長，使得公司仍具有較高的盈利能力。

（數(shù)據(jù)來源：鼎和財(cái)險(xiǎn)2018-2020年年報(bào)）

展望未來，財(cái)險(xiǎn)市場的發(fā)展中心將進(jìn)一步向非車險(xiǎn)傾斜，中小險(xiǎn)企要想在激烈的市場競爭中實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長、持續(xù)盈利，或有必要緊跟時(shí)代潮流，積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，提升非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比。

聲明：本文基于已經(jīng)公開的資料或者受訪人提供的信息撰寫，表達(dá)的信息或者意見不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，僅供參考。圖片素材來源于網(wǎng)絡(luò)侵刪。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：每日財(cái)報(bào)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。